iShares Core S&P 500 UCITS ETF: Opinioni e Caratteristiche, Leggi la Guida Completa

Davide Marciano

Co-fondatore di Affari Miei

25 Settembre 2026

Se stai cercando informazioni sull’iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc), ISIN IE00B5BMR087, probabilmente lo hai incontrato con il ticker CSSPX su Borsa Italiana. È un ETF che segue le grandi società statunitensi, accumula i proventi e ha un costo annuo dichiarato dello 0,07%.

Questi dati, però, non bastano per decidere quale posto possa avere nel tuo portafoglio: conta anche capire quanto pesa ciascuna società, che cosa succede quando il dollaro si muove e quali rischi restano a tuo carico.

Vediamo i documenti dell’emittente, la composizione completa e le alternative più vicine. I dati sulla composizione si riferiscono al 21 settembre 2026: le posizioni cambiano nel tempo.

IE00B5BMR087: i numeri essenziali

• Nome: iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc).
• ISIN: IE00B5BMR087; ticker su Borsa Italiana: CSSPX.
• Emittente e domicilio: iShares VII plc, Irlanda; gestione affidata a BlackRock Asset Management Ireland.
• Indice: S&P 500, grandi società del mercato azionario statunitense. Per il confronto dei rendimenti sulla scheda di Borsa Italiana è indicata la versione Net Total Return.
• Classe: ad accumulazione, denominata in dollari USA; senza copertura del cambio euro/dollaro.
• Replica: fisica; il fondo mira a detenere i titoli dell’indice in proporzioni simili, nei limiti praticabili.
• Costo annuo di gestione e funzionamento: 0,07%; il KID stima i costi di transazione del portafoglio allo 0,00%, valore che può cambiare.
• Patrimonio al 22 settembre 2026: circa 156,44 miliardi di dollari per questa classe e 159,68 miliardi di dollari per l’intero fondo. Al cambio di riferimento BCE di quel giorno, 1 euro = 1,1463 dollari, sono rispettivamente circa 136,5 e 139,3 miliardi di euro: una semplice conversione, non patrimoni pubblicati in euro dall’emittente.
• Indicatore sintetico di rischio del KID: 4 su 7; periodo di detenzione raccomandato: cinque anni.

La classe è stata lanciata il 19 maggio 2010. Il patrimonio della classe e quello del fondo non sono la stessa misura: il secondo comprende anche altre classi. Dimensioni elevate non eliminano il rischio di perdere capitale.

Quale indice segue?

L’S&P 500 raccoglie circa 500 grandi società selezionate dal mercato statunitense con criteri che comprendono dimensione, liquidità e flottante. La ponderazione dipende dalla capitalizzazione corretta per il flottante: quando le società maggiori crescono molto, aumenta anche il loro peso nell’indice. Non è quindi un investimento distribuito in parti uguali fra 500 aziende.

È un’esposizione azionaria agli Stati Uniti. Molte società vendono prodotti in tutto il mondo, ma avere clienti internazionali non equivale a possedere azioni selezionate nei mercati europei o emergenti. Se hai già altri fondi globali, controlla quante di queste società sono già presenti: la sovrapposizione può essere alta.

La classe è ad accumulazione: i proventi delle azioni confluiscono nel valore del fondo anziché essere distribuiti periodicamente all’investitore. Nel raffronto dei rendimenti occorre usare periodi, valute e versioni dell’indice coerenti; un indice che considera i dividendi netti non coincide con la sola variazione del suo livello di prezzo.

Come avviene la replica? E il prestito titoli?

BlackRock indica una replica fisica. Il KID precisa che il fondo cerca di detenere, per quanto possibile e praticabile, le azioni che compongono l’indice in proporzioni simili. Questo è più preciso che dire «compra sempre tutti i titoli nelle esatte percentuali»: liquidità e strumenti tecnici possono produrre piccoli scostamenti. Il gestore può inoltre utilizzare derivati per raggiungere l’obiettivo del fondo.

Il KID consente anche il prestito titoli garantito a controparti idonee per generare entrate che compensino parte delle spese. È un’attività distinta dall’acquisto delle azioni dell’indice e porta un rischio di controparte e di gestione delle garanzie. Il dato di rendimento da prestito rilevato da BlackRock al 30 giugno 2026 è 0,00%: descrive quel periodo, non una promessa che il fondo non userà mai il prestito. La banca depositaria indicata nel KID è The Bank of New York Mellon SA/NV, filiale di Dublino.

Composizione: quanto è diversificato davvero?

Nel file completo delle posizioni BlackRock del 21 settembre 2026 compaiono 504 righe azionarie, oltre a quattro righe di liquidità, una di garanzie e una posizione in future. Le righe non vanno confuse con il numero di società: per esempio Alphabet compare con le azioni di classe A e C. Non abbiamo una ripartizione ufficiale per paese delle singole righe in questo file; l’esposizione perseguita è quella all’azionario statunitense, non una diversificazione geografica globale.

I primi tre titoli pesano il 21,13%, i primi dieci il 38,86%, i primi venti il 49,72% e i primi cinquanta il 63,97%. Sono somme dei pesi esposti da BlackRock, arrotondati al centesimo; piccole differenze sul totale dipendono dagli arrotondamenti. In pratica, anche se le posizioni sono molte, il risultato del fondo risente in modo importante da poche grandi società.

La tecnologia dell’informazione vale 38,94%. Seguono finanziari 11,74%, comunicazione 10,07%, sanità 9,14%, consumi discrezionali 8,75%, industriali 8,05%, beni di consumo di base 4,35%, energia 3,38%, servizi di pubblica utilità 1,90%, immobiliare 1,74% e materiali 1,70%. Liquidità e derivati valgono 0,25% nella ripartizione ufficiale. Anche titoli spesso associati alla tecnologia possono trovarsi in altri settori secondo la classificazione adottata: Alphabet e Meta, per esempio, sono in «comunicazione».

Guardando i pesi delle singole righe azionarie arrotondati da BlackRock, 14 sono almeno all’1%, 167 sono fra lo 0,10% e meno dell’1%, 322 sono sopra zero ma sotto lo 0,10%; una compare allo 0,00% per arrotondamento. Sono conteggi di posizioni, non di società autonome. Questo rende più chiaro che cosa significhi un indice ponderato per capitalizzazione: molte azioni hanno un effetto individuale molto piccolo.

Le prime 50 posizioni

Di seguito ticker, società, settore e peso del 21 settembre 2026. I nomi sono abbreviati per la lettura; i pesi sono quelli pubblicati, senza normalizzare il portafoglio o togliere le righe tecniche dal denominatore.

1. NVDA — NVIDIA, tecnologia, 8,20%.
2. AAPL — Apple, tecnologia, 7,38%.
3. MSFT — Microsoft, tecnologia, 5,55%.
4. AMZN — Amazon, consumi discrezionali, 3,78%.
5. GOOGL — Alphabet A, comunicazione, 3,11%.
6. AVGO — Broadcom, tecnologia, 2,57%.
7. GOOG — Alphabet C, comunicazione, 2,49%.
8. META — Meta Platforms A, comunicazione, 2,44%.
9. MU — Micron Technology, tecnologia, 1,76%.
10. TSLA — Tesla, consumi discrezionali, 1,58%.
11. AMD — Advanced Micro Devices, tecnologia, 1,50%.
12. JPM — JPMorgan Chase, finanziari, 1,39%.
13. BRK B — Berkshire Hathaway B, finanziari, 1,39%.
14. LLY — Eli Lilly, sanità, 1,39%.
15. XOM — ExxonMobil, energia, 0,97%.
16. JNJ — Johnson & Johnson, sanità, 0,97%.
17. V — Visa A, finanziari, 0,94%.
18. INTC — Intel, tecnologia, 0,90%.
19. WMT — Walmart, beni di consumo di base, 0,71%.
20. ABBV — AbbVie, sanità, 0,70%.
21. MA — Mastercard A, finanziari, 0,68%.
22. CSCO — Cisco Systems, tecnologia, 0,65%.
23. PLTR — Palantir Technologies A, tecnologia, 0,63%.
24. CVX — Chevron, energia, 0,60%.
25. COST — Costco Wholesale, beni di consumo di base, 0,59%.
26. LRCX — Lam Research, tecnologia, 0,56%.
27. BAC — Bank of America, finanziari, 0,56%.
28. CAT — Caterpillar, industriali, 0,56%.
29. AMAT — Applied Materials, tecnologia, 0,55%.
30. MRK — Merck & Co., sanità, 0,55%.
31. PG — Procter & Gamble, beni di consumo di base, 0,51%.
32. UNH — UnitedHealth Group, sanità, 0,51%.
33. KO — Coca-Cola, beni di consumo di base, 0,50%.
34. GE — GE Aerospace, industriali, 0,49%.
35. NFLX — Netflix, comunicazione, 0,46%.
36. PANW — Palo Alto Networks, tecnologia, 0,45%.
37. HD — Home Depot, consumi discrezionali, 0,44%.
38. PM — Philip Morris International, beni di consumo di base, 0,44%.
39. GS — Goldman Sachs, finanziari, 0,42%.
40. RTX — RTX, industriali, 0,39%.
41. WFC — Wells Fargo, finanziari, 0,39%.
42. SNDK — Sandisk, tecnologia, 0,38%.
43. ORCL — Oracle, tecnologia, 0,38%.
44. CRWD — CrowdStrike Holdings A, tecnologia, 0,38%.
45. GEV — GE Vernova, industriali, 0,38%.
46. TXN — Texas Instruments, tecnologia, 0,37%.
47. MS — Morgan Stanley, finanziari, 0,37%.
48. TMO — Thermo Fisher Scientific, sanità, 0,36%.
49. KLAC — KLA, tecnologia, 0,36%.
50. C — Citigroup, finanziari, 0,34%.

Quanto costa CSSPX?

Il TER è 0,07% annuo. Applicato per un anno a un capitale ipotetico di 10.000 euro che rimanesse costante, equivale a circa 7 euro: è un modo per capire l’ordine di grandezza, non un addebito fisso. Il KID del 3 settembre 2026 indica inoltre 0,00% di costi di transazione stimati per gli acquisti e le vendite fatti all’interno del fondo. È una stima variabile, non la certezza che ogni operazione sia gratuita.

Chi compra una quota in Borsa deve considerare a parte le commissioni del proprio intermediario, la differenza fra prezzo denaro e lettera (spread) e l’eventuale costo di conversione valutaria. L’ETF non applica commissioni proprie di ingresso e uscita, ma questo non elimina i costi di negoziazione. Nel confronto fra due prodotti, per importi piccoli o acquisti frequenti, anche queste voci possono contare. Il TER è già riflesso nella performance pubblicata dell’ETF: sottrarlo una seconda volta darebbe un risultato sbagliato.

Quali rischi indica il KID?

Il documento del 3 settembre 2026 colloca la classe nella categoria 4 su 7 dell’indicatore sintetico. La categoria può cambiare e non indica una perdita massima. Il KID assume un periodo di cinque anni, ma neppure cinque anni garantiscono il recupero del capitale. Inoltre, il rischio di cambio per chi ragiona in euro non è incluso nel numero 4/7.

Il KID presenta scenari su un investimento ipotetico di 10.000 dollari, già al netto dei costi del prodotto. Se si esce dopo un anno, gli importi sono: 7.040 dollari nello scenario di stress, 8.170 nello sfavorevole, 11.600 nel moderato e 15.590 nel favorevole. Dopo cinque anni sono rispettivamente 3.740, 11.610, 19.940 e 23.400 dollari. Nello scenario di stress a cinque anni, per esempio, la perdita ipotizzata è molto ampia nonostante il periodo consigliato.

Per tradurli in un esempio da 10.000 euro occorrerebbe ipotizzare che il cambio euro/dollaro resti identico sia all’ingresso sia all’uscita: solo con questa ipotesi si otterrebbero gli stessi importi numerici in euro. Se il cambio cambia, cambiano anche i risultati in euro. Gli scenari sono esempi costruiti secondo la metodologia del KID, non previsioni o probabilità assegnate ai quattro esiti. Non includono la tua situazione fiscale e possono non includere tutti i costi dell’intermediario.

Risultati dell’ETF e scostamento dall’indice

Il grafico mostra la quotazione di CSSPX su Borsa Italiana in euro. I dati di rendimento riportati sotto sono invece quelli ufficiali della classe, calcolati sul valore patrimoniale netto in dollari.

La scheda BlackRock aggiornata al 31 agosto 2026 riporta, in dollari e sulla base del valore patrimoniale netto, +20,10% per la classe nell’ultimo anno contro +19,96% per il benchmark, con proventi reinvestiti. La differenza osservata in quel periodo è quindi +0,14 punti percentuali. Sul triennio la scheda riporta rendimenti annualizzati del 20,73% per la classe e del 20,57% per l’indice: non sono rendimenti cumulati su tre anni.

Uno scostamento osservato su un periodo è una tracking difference; il tracking error misura invece la variabilità degli scostamenti nel tempo. Il primo dato non basta per calcolare il secondo. Costi, trattamento dei dividendi, operazioni sul portafoglio e altri fattori possono influire sulla differenza; non attribuiamo automaticamente quei 0,14 punti al prestito titoli o a una singola causa.

Chi acquista CSSPX in euro vedrà un risultato in euro che può essere diverso dal rendimento espresso in dollari: conta anche la variazione del cambio fra acquisto e vendita. La quotazione in euro non copre il rischio di cambio. I rendimenti passati non assicurano risultati futuri.

CSSPX a confronto con altri ETF sull’S&P 500

Per confrontare prodotti simili, parto da classi ad accumulazione che mirano allo stesso mercato, poi distinguo costi e modalità di replica.

• iShares CSSPX, IE00B5BMR087: replica fisica, accumulazione, TER 0,07%; è la classe analizzata qui.
• Vanguard VUAA, IE00BFMXXD54: replica fisica, accumulazione, costo corrente dichiarato 0,07%. È un’alternativa da confrontare anche per spread, dimensione della classe e disponibilità presso il proprio intermediario.
• SPDR SP5A, IE000XZSV718: replica fisica, accumulazione, TER 0,03% nella scheda dell’emittente di agosto 2026. Uno 0,04% di differenza annua vale circa 4 euro su 10.000 euro mantenuti costanti; non basta da solo per stabilire quale acquisto convenga.
• Invesco S&P 500 UCITS ETF Acc, IE00B3YCGJ38: accumulazione e replica sintetica, con swap. La scheda di agosto 2026 indica costi correnti dello 0,05% e una voce di swap fee dello 0,07%, incorporata nella modalità con cui si determina il rendimento dello swap e non fatturata separatamente come un secondo addebito. Il solo 0,05% non riassume quindi tutti i fattori economici da confrontare.

La replica fisica detiene azioni dell’indice per riprodurne il rendimento. Nella replica sintetica il rendimento dell’indice arriva attraverso uno o più contratti swap, mentre il portafoglio posseduto può avere titoli diversi: esposizione economica all’indice e titoli in custodia non sono la stessa lista. Per questo occorre leggere KID, garanzie e rischio di controparte della classe scelta. In entrambi i casi conviene guardare anche risultati effettivi rispetto all’indice, spread e costi del broker, su date e valute confrontabili.

CSSPX, CSPX, SXR8: ticker e valute

IE00B5BMR087 è l’identificativo della classe: può comparire con simboli diversi secondo la Borsa. Su Borsa Italiana trovi CSSPX, negoziato in euro; sulla piazza londinese compare CSPX, negoziato in dollari; su Xetra compare SXR8, negoziato in euro. Prima di inviare un ordine, verifica sempre ISIN, sede di negoziazione e valuta nella scheda del tuo intermediario. Il ticker da solo non identifica senza ambiguità la classe in tutti i mercati.

La valuta della classe rimane il dollaro USA anche quando compri la quota in euro. Il prezzo in euro incorpora la conversione del valore degli investimenti sottostanti: non si ottiene una copertura valutaria scegliendo una sede che mostra prezzi in euro. Una classe esplicitamente EUR hedged sarebbe un prodotto diverso, con propri documenti e costi.

Che cosa si legge nelle discussioni online?

Ho esaminato 20 interventi visibili nella pagina di discussione dedicata a CSPX su Investing.com, consultata il 23 settembre 2026. La pagina non mostra in modo affidabile la data di ogni singolo intervento; il campione è piccolo e non rappresentativo degli investitori dell’ETF.

Tornano soprattutto tre domande: perché un rendimento visto in euro differisca dall’S&P 500 citato in dollari; se CSSPX debba affiancare un ETF globale e quanto si sovrapporrebbero; come incidano importo mensile e orizzonte di investimento su un piano di acquisti. Sono domande utili, non dati da prendere dalle risposte degli utenti. Nella stessa discussione compaiono anche affermazioni su fiscalità e composizione di altri ETF che richiedono verifica separata: non le usiamo come fonte per le caratteristiche di CSSPX.

Le opinioni di Affari Miei

Per me il punto di forza di questo ETF è semplice: con una quota si accede a molte grandi società americane, tramite una struttura ad accumulazione, con costi del prodotto contenuti e documentazione dettagliata.

Il limite più importante è altrettanto chiaro: non basta contare le centinaia di righe del portafoglio per concludere che il rischio sia distribuito in modo uniforme.

Quasi il 39% delle posizioni è nel settore tecnologico e le prime dieci valgono quasi il 39% del totale.

Prima di considerarlo per il tuo portafoglio, mi chiederei: quanta esposizione agli Stati Uniti e a quelle stesse società possiedo già?

Quanto di un calo azionario e di una variazione sfavorevole del dollaro potrei sopportare senza dover vendere?

Quali costi mi applica il broker per l’importo e la frequenza che ho in mente? Sono domande più utili della ricerca del TER più basso in assoluto.

Non conosco la tua situazione personale e non esiste uno strumento adatto automaticamente a tutti ma sono convinto che questa guida sia servita a chiarire i punti chiave e a farci un’idea.

Ulteriori risorse utili per approfondire

Prima di salutarci vorrei proporti la lettura di qualche articolo che potrebbe interessarti, circa le modalità per investire oggi:

Buona lettura.

Fonti e data dei dati

KID iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD Acc del 3 settembre 2026.

Scheda BlackRock con rendimenti e dati al 31 agosto 2026; file completo delle posizioni BlackRock al 21 settembre 2026 e patrimonio al 22 settembre 2026.

Scheda Borsa Italiana della classe IE00B5BMR087; documenti ufficiali Vanguard, SPDR e Invesco per gli ETF del confronto.

Cambio di riferimento BCE del 22 settembre 2026.

Discussione CSPX su Investing.com consultata il 23 settembre 2026. Le somme e le conversioni in euro sono nostre elaborazioni sui dati indicati.

Avvertenze

Questa è un’analisi divulgativa di un ETF azionario, non una raccomandazione personale. Il capitale è esposto alle oscillazioni delle azioni USA e del cambio euro/dollaro; la replica fisica non elimina i rischi di mercato né quelli legati all’eventuale prestito titoli. Il KID non garantisce nessuno degli scenari descritti. Controlla sempre la documentazione e le condizioni aggiornate prima di prendere decisioni d’investimento.