Fondo Pensione, Conviene? Vantaggi e Svantaggi della Previdenza Integrativa

Davide Marciano

Co-fondatore di Affari Miei

26 Novembre 2025

Conviene scegliere di destinare i propri risparmi ad un fondo pensione? Come scegliere il migliore?

Negli ultimi anni la domanda che molte persone con un patrimonio significativo stanno iniziando a porsi è semplice: “Come posso essere sicuro di avere un reddito dignitoso quando smetterò di lavorare?”

Si tratta di una domanda legittima, soprattutto se guardiamo il contesto demografico attuale: più anziani, meno lavoratori, costi previdenziali crescenti, conti pubblici sotto pressione.

È evidente che il sistema pensionistico italiano stia attraversando una fase fragile, e questo impone a chi ha mezzi, responsabilità familiari e un certo livello di reddito di prendere decisioni attive per proteggere il proprio futuro.

In questo articolo valuteremo insieme vantaggi e svantaggi relativi alla sottoscrizione di un fondo pensione.

Lo scenario di riferimento

Nello scenario che stiamo vivendo i fondi pensione – o più in generale la previdenza complementare – vengono spesso presentati come la soluzione ideale.

Qualcosa che “tutti dovrebbero avere”.

Noi preferiamo parlarne con lucidità: il fondo pensione può essere uno strumento potente, ma funziona solo se compreso e inserito in una strategia patrimoniale più ampia.

Non è una bacchetta magica e non risolve automaticamente tutti i problemi.

Il punto di partenza è uno: capire come funziona davvero, quali vantaggi offre, quali rischi porta con sé e soprattutto a chi conviene davvero.

Qui sotto mostriamo la piramide demografica del 2025, che rende bene l’idea del problema demografico italiano e, di riflesso, dell’insostenibilità del sistema pensionistico.

Fonte: Piramide demografica Italia, 2025 – popultaionpyramid.net

Che cos’è un fondo pensione (e cosa non è)

Un fondo pensione è uno strumento di investimento a lungo termine pensato per creare un reddito integrativo rispetto alla pensione pubblica.

È gestito da società specializzate (SGR, compagnie assicurative, banche) che investono i contributi versati dagli aderenti in strumenti finanziari come obbligazioni, azioni e portafogli diversificati.

Ci sono diverse tipologie di fondi pensione:

• Fondi negoziali (chiusi): sono riservati a categorie specifiche di lavoratori (metalmeccanici, commercio, ecc.), e offrono costi generalmente più bassi;
• Fondi aperti: sono accessibili a chiunque, vengono gestiti da SGR o banche. Sono flessibili e con ampie possibilità di scelta;
• PIP – Piani Individuali Pensionistici: si tratta di forme assicurative che funzionano come fondi pensione. Hanno spesso costi più alti ma alcune coperture aggiuntive.

Come si alimenta un fondo pensione?

Tramite:

• Versamenti volontari periodici;
• Contributi del datore di lavoro (solo nei fondi negoziali);
• TFR conferito.

Dobbiamo fare una precisazione molto importante prima di continuare: il fondo pensione non è uno strumento aperto a proprio piacimento, ma si tratta di uno strumento con dei vincoli.

Il fatto che i soldi siano vincolati non è necessariamente negativo: per molti investitori è una forma di autodisciplina che evita scelte emozionali o prelievi impulsivi, ma è essenziale esserne consapevoli prima di aderire.

Cinque vantaggi del fondo pensione + 1

Non esiste lo strumento perfetto, ma esistono strumenti utili dentro una strategia consapevole.

Il fondo pensione, per chi ha un certo reddito e un orizzonte lungo, offre vantaggi importanti, oltre ai benefici fiscali.

In primis approfondiamo nel dettaglio i vantaggi fiscali.

Per quanto riguarda il vantaggio fiscale, abbiamo un immediato vantaggio, dal momento che i contributi versati sono deducibili dal reddito fino a 5.164,57 € all’anno.

Tradotto in numeri:

Sommando il vantaggio anno dopo anno, in 20 anni il risparmio fiscale può anche superare i 40.000–45.000€.

La tassazione sui rendimenti è del 12,50%, così come quella dei titoli di Stato, contro il 26% degli investimenti in azioni.

Inoltre vi è anche una tassazione finale ridotta, che varia da un massimo del 15% a un minimo del 9%: la tassazione scende a partire dal quindicesimo anno di contribuzione , scontando lo 0,30%, fino a toccare appunto un minimo del 9%

Come vedi quindi la tassazione si riduce sulla base degli anni di permanenza nel fondo (contro il 23%-43% applicato al TFR che viene lasciato in azienda).

L’ultimo vantaggio fiscale è relativo all’esenzione dell’imposta di bollo, che è pari allo 0,20% annuo sugli altri strumenti finanziari.

Vediamo ora i vantaggi pratici oltre la fiscalità:

1. Rendita integrativa

L’obiettivo del fondo pensione è proprio quello di affiancare alla pensione pubblica una seconda entrata, utile per non ridurre in maniera drastica il proprio tenore di vita, visto la previsione dell’esiguo importo degli assegni pensionistici “donati” dallo Stato.

2. TFR più efficiente

Lasciare il TFR in azienda significa accettare una rivalutazione bassa e rigida (1,5% + 75% dell’indice ISTAT (prezzi dei beni al consumo)).

In un fondo pensione il TFR può crescere di più, soprattutto con linee bilanciate o dinamiche.

Inoltre si tratta di una scelta anche più sicura, soprattutto se si lavora in una micro impresa (con meno di 10 dipendenti), che in Italia sono la maggioranza: se il TFR viene versato nel fondo pensione non rischi di perderlo e soprattutto non deve subire la tassazione al momento della liquidazione.

Qui ho approfondito l’argomento della scelta riguardante il versamento del TFR a seconda delle casistiche: è meglio versarlo in un fondo pensione oppure lasciarlo in azienda?

3. Disciplina del risparmio

Il vincolo, paradossalmente, aiuta: ti evita di usare i soldi per spese inutili.

Per molti investitori, soprattutto quelli emotivi, questo è un valore aggiunto perché alcuni potrebbero essere portati maggiormente a spendere i propri soldi, invece in questo caso sono vincolati.

4. Protezione del capitale

I fondi pensione sono generalmente separati da eventuali aggressioni patrimoniali e non sono pignorabili con facilità.

Questo li rende strumenti utili anche per chi vuole proteggere il patrimonio familiare.

5. Flessibilità

Nel caso in cui dovesse avvenire un cambio di lavoro oppure una cessazione del fondo, le posizioni possono essere trasferite senza problemi e soprattutto senza alcun costo in più verso un’altra forma di previdenza complementare.

Cinque svantaggi del fondo pensione

Come sempre, non esiste solo il lato positivo e quindi, dopo aver visto i vantaggi, vediamo quali possono essere le cose negative nel caso in cui scegliessi di aderire a un fondo pensione.

1. Illiquidità 

È un vincolo strutturale: il patrimonio non è prelevabile liberamente.

Il riscatto anticipato è possibile solo per:

• Spese sanitarie importanti che riguardano il contraente o un familiare: in questo caso il massimo che si può ricevere è pari al 75%, mentre per le spese non gravi si può riscattare il 30% dell’importo dopo 8 anni;
• Acquisto/ristrutturazione della prima casa per sé stessi e per i figli: in questo caso si può ottenere fino al 75% purché siano passati 8 anni;
• Disoccupazione prolungata: in questo caso il riscatto totale è previsto se vi è uno stato di disoccupazione superiore a 48 mesi, oppure in caso di decesso dell’aderente o di sopravvenuta inabilità che riduce a meno di un terzo la capacità lavorativa dell’aderente;
• Invalidità;
• Fine del rapporto di lavoro in particolari condizioni.

Sicuramente non potrai avere una flessibilità totale con questo strumento.

2. Rischio di mercato

Il fondo investe in strumenti di mercato: obbligazioni, azioni, portafogli bilanciati; una linea troppo prudente potrebbe rendere vicino allo zero, mentre una linea troppo aggressiva potrebbe oscillare molto, quindi il fondo pensione è esposto al rischio legato agli investimenti.

3. Costi

I costi sono uno dei fattori più problematici, soprattutto nei PIP. Esistono fondi efficienti, ma anche prodotti molto costosi, e più alti sono i costi, più si riduce il rendimento nel lungo periodo.

4. Rischio inflazione

Una linea conservativa a lungo termine non protegge dal potere d’acquisto, ed è proprio per questo motivo che chi ha 25–30 anni davanti non può rimanere troppo prudente, ma dovrebbe cercare di scegliere una linea maggiormente rischiosa.

5. Rischio longevità

Viviamo più a lungo, e questo significa che la rendita finale dovrà essere sufficiente a coprire 20–30 anni di vita post-lavorativa.

Un fondo sottosfruttato potrebbe portare a una rendita insufficiente a mantenere uno stile di vita accettabile e a essere di aiuto e sostegno accanto all’assegno pensionistico.

Quando il fondo pensione conviene davvero (e quando no)

Questa è la domanda più importante. E la risposta non è “sempre”, ma “dipende” dalla situazione individuale.

Conviene se:

• Hai un reddito medio-alto e puoi sfruttare appieno la deducibilità.
• Hai un orizzonte temporale lungo (10+ anni).
• Vuoi valorizzare il TFR.
• hai un reddito imponibile su cui sfruttare le deduzioni fiscali

Non conviene se:

• Hai bisogno di massima flessibilità e liquidità.
• Hai già strumenti molto efficienti (ETF globali, portafogli ben costruiti).
• Non hai una situazione reddituale che permette di sfruttare i benefici fiscali.

Come abbiamo visto la risposta è dipende dalla propria situazione personale e lavorativa, anche se nel lungo termine i fondi pensione hanno dimostrato di offrire dei rendimenti solidi e dei vantaggi fiscali interessanti.

In un contesto molto incerto per la pensione pubblica sembra essere sempre di più una soluzione e una scelta strategica valida, soprattutto per chi è ancora molto giovane e lontano dall’età pensionabile.

Chi si trova in questa situazione infatti ha un duplice motivo per farlo:

• mettersi al riparo, dal momento che non saprà l’età esatta in cui riceverà l’assegno pensionistico;
• sfruttare al massimo la capitalizzazione composta.

Come scegliere un fondo pensione oggi

Dopo la scelta di aderire a un fondo pensione per integrare la propria pensione pubblica arriva la parte pratica, ovvero scegliere nel dettaglio lo strumento in cui investire, e ci sono diversi aspetti da considerare per prendere la scelta migliore per ognuno:

1. La linea di investimento: è la prima scelta strategica da considerare. La linea deve essere coerente con l’età, con il rischio tollerabile, con gli obiettivi e con la durata dell’investimento. Chi è giovane dovrebbe orientarsi su una linea maggiormente rischiosa, quindi azionaria o al massimo bilanciata, mentre chi ha meno orizzonte temporale davanti potrebbe anche optare per una linea più tranquilla. Nei fondi pensione esistono diverse linee:
   • Garantita
   • Obbligazionaria
   • Bilanciata
   • Azionaria
2.  I costi: devono essere chiari, coerenti e monitorati. La differenza tra un fondo con lo 0,7% di costi e uno con il 2% può valere decine di migliaia di euro a fine piano.
3. Trasparenza: un buon fondo deve pubblicare con chiarezza la composizione del portafoglio, i rendimenti passati, il benchmark di riferimento, i rischi, e i processi di gestione. Se la documentazione è incomprensibile, spesso non è un buon segno.
4. Flessibilità: ci riferiamo alla possibilità di aumentare o diminuire i contributi, di cambiare linea, di versare TFR in modo modulare, di sospendere i versamenti oppure di riscattare in casi particolari.
5. Coerenza con la strategia patrimoniale complessiva: qui sta l’errore più comune, ovvero quello di considerare il fondo pensione da solo. Il fondo pensione deve convivere con i propri investimenti liquidi, con il portafoglio finanziario globale, con gli immobili e con il piano successorio. Non deve essere visto appunto come l’unico strumento di investimento a disposizione.

Qui trovi un nostro approfondimento ulteriore.

Conclusioni

La previdenza complementare non è un prodotto da sottoscrivere “perché lo fanno tutti”.

È uno strumento serio, utile soprattutto per chi ha:

• Redditi medio-alti;
• Responsabilità familiari;
• Orizzonte temporale lungo;
• Obiettivo di proteggere il proprio stile di vita futuro.

Se scelto bene, con costi chiari e linea coerente, può diventare un pilastro della tua serenità finanziaria. Se scelto male o in modo impulsivo, può rivelarsi un vincolo poco utile.

Come sempre, la chiave è una sola: la consapevolezza.

Se hai già deciso di sottoscrivere, ho uno strumento molto utile per aiutarti.

Puoi fare un confronto tra le soluzioni presenti sul mercato in maniera gratuita tramite Fondo Pensione TOP.

Ti saluto, dunque, lasciando come sempre degli approfondimenti che possono tornarti utili per pianificare al meglio i tuoi investimenti.

Se ti stai informando sulla previdenza complementare, forse, sei all’inizio del tuo percorso da investitore. Ho provato a riprodurre delle situazioni tipo che possono aiutarti a ragionare in maniera efficace:

Se, invece, ti interessa strettamente il tema della previdenza complementare, puoi leggere la guida generale alla pensione integrativa.

Buon proseguimento su Affari Miei!